煤炭行业业绩全面回暖

- 编辑:ag国际厅 -

煤炭行业业绩全面回暖

交易完成后,山焦集团直接持股比例将由14.22%上升至50.98%

摘要: 第1页:煤炭行业业绩全面回暖概念股再获兴奋剂第2页:山西焦化:优质焦煤注入山西焦化值得期待第3页:西山煤电:山西国企改革龙头焦煤盈利有望大幅提升第4页:盘江股份:西南涨价较弱致Q3扣非业绩环比持平第5

煤炭行业业绩全面回暖 概念股再获兴奋剂山西焦化:优质焦煤注入 山西焦化值得期待西山煤电:山西国企改革龙头 焦煤盈利有望大幅提升盘江股份:西南涨价较弱致Q3扣非业绩环比持平昊华能源:3季度煤价拉涨助业绩环比扭亏 关注资产重组进展

注入优质焦煤资产,助力煤焦一体化公司拟通过发行股份+支付现金方式收购山焦集团持有的中煤华晋49%的股权,作价48.92亿元,拟以6.44元/股向大股东山焦集团发行6.66亿股,同时以不低于7.34元/股的价格发行不超过0.89亿股,拟募集资金不超过6.5亿元,6亿将用于支付收购标的资产的现金对价,剩余不超过5000万元,用于支付本次交易的税费和中介机构费用中煤华晋下属王家岭矿区,拥有优质焦煤产能,是国制冷压缩机内特大型、高产的现代华矿区,中煤华晋14/15/16H1分别实现归母净利润10.19/1.96亿元,将成为公司主要的联营企业,此次收购将大幅提升公司的资产质量和盈利能力、增强公司的核心竞争力

焦化行业龙头,受益供给侧改革公司是山西独立焦化行业的龙头企业,大股东是山西焦煤集团公司拥有焦炭年产能360万吨,焦油加工年产能30万吨,甲醇年产能34万吨,粗苯精制年产能10万吨今年以来,受煤炭、钢铁供给侧改革影响,焦炭行业供需情况良好,公司焦炭业务回暖,下游煤化工产品价格回升,公司Q3单季度实现归母净利0.56亿元,环比Q2+331%,显着改善

供需格局良好,焦炭价格持续上涨近年来,受环保趋严及煤炭去产能的影响,全国焦炭产能持续收缩,16年1-10月全国焦炭产量3.7亿吨,同比-0.8%,而同期粗钢产量达6.7亿吨,同比+0.7%,供应明显偏紧截止12月6日,公司所处的临汾地区二级冶金焦市场价已达1880元/吨,较年初的480元/吨累计上涨292%,未来需求较平稳,在行业实质去产能的情况下,焦炭行业总体供需格局良好,公司有望受益焦炭价格的磁铁上涨,业绩将持续大幅改善

盈利预测与估值我们预计公司16-18年EPS分别为0.20/0.33元考虑正在注入的优质资产华晋焦煤公司股权,我们对公司采用分部估值法预计2017 年华晋焦煤净利润18亿元,给予15 倍PE估值270亿,归属于山西焦化的市值为135亿;由于焦化行业好转,给予公司焦化资产2017 年1倍PB估值,市值为20亿元考虑目前7.66 亿总股本和新增7.55 亿股本,合计15.2亿股,而目标总市值为155亿元,故给予公司目标价10.2元,首次给予“买入”评级

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